賽明成 全球金融政治

自由風週六＜財經聚光燈＞13:15~14:00

主持人：朱家綺小姐

受訪者：賽明成

（主持人）

從9月以來國際能源與戰略評論就大幅討論石油人民幣將會取代石油美元。雖然我們之前節目中已經談到過這個議題，不過，這兩天國內外媒體又開始報導石油人民幣對美元霸權形成嚴重威脅。程度上，國際傳媒與分析會有這樣的觀點，來自於中國這個全球石油進口第一大國將發行以人民幣計價的原油期貨合約。特別是10月26日許多中文媒體報導石油人民幣已經崛起。那麼這個挑戰、甚至推翻石油美元的可能性高嗎？

今天將以三部分來討論上述議題彼此的相關性。這三部份分別是，（1）石油人民幣的意義與黃金的連結；（2）俄羅斯與沙烏地對石油人民幣的態度；以及（3）企圖以可兌換黃金的人民幣計價原油期貨合約來挑戰石油美元的錯誤。

（1）首先，關於第一部份。你怎麼看這個中國提出的這個石油人民幣的戰略意義？

(SIMON)

中國企圖一石兩鳥的戰略。

~~目前國際與大陸甚至台灣的分析師的觀點，那就是中國石油人民幣的推出，將使得中國價格指標成為國際原油市場價格的一份子，也因此可以有效推動人民幣國際化的進程。

~~我認為這個要透過原油期貨合約方式來挑戰石油美元的戰略，走進了很大的誤區。而這個誤區甚至還被國際分析師以及投行們大肆鼓吹。譬如，~~~

(source: Sam Meredith, "China will 'Compel' Saudi Arabia to trrade Oil in Yuan-- and that's Going to Affect the US Dollar." CNBC, Oct 11, 2017, available at: http://www.cnbc.com/2017/10/11/china-will-compel-saudi-arabia-to-trade-oil-in-yuan--and-thats-going-to-affect-the-us-dollar.html)

(source: Grant Williams, "Things that Make You Go Hmm... Like the Death of the Petrodollar, and What Comes After," Zerohedge, Dec 27, 2016, available at: http://www.zerohedge.com/news/2016-12-27/things-make-you-go-hmm-death-petrodollar-and-what-comes-after, Klaus Wille and Juluette Saly, "China's Oil Plans Will be a 'Wake Up Call', Graticule's Levinson Says," Bloomberg, Oct 24, 2017, available at: http://www.bloomberg.com/news/articles/2017-10-24/graticule-s-levinson-sees-wake-up-call-from-china-s-oil-plans

（2）不過，針對這個要以人民幣計價還可以轉換成黃金的原油期貨合約，你剛才卻認為這個這個去石油美元的能源戰略有問題。怎麼說呢？

 (SIMON)

「石油人民幣回流」是山寨版的石油美元機制。

（3）現在我們來觀察第二部份。俄羅斯與沙烏地對石油人民幣的態度。上星期我們才說到作為全球兩大石油生產國，沙烏地與俄羅斯正開啟一項新的盟友關係。那麼，這兩個國家怎麼看待石油人民幣的崛起？特別對於莫斯科來說，2017年在廈門所舉行的金磚國家峰會上，俄國普丁才指出「面對全球金融與經濟架構的不公平，俄國要與夥伴推動國際金融監管改革，克服市場遭少數幾個儲備貨幣過度主宰的情況。」你怎麼看呢？

 (SIMON)

俄羅斯的代理人戰爭。

~~當然，就在10月26日的時候，中國人民銀行宣布替俄羅斯與人民幣建立交易支付系統（PVP）。表面上看，這是爲了要降低貿易中的匯率風險。不過，深一層來看，這是中國與俄羅斯聯手準備減少美元體系對全球貨幣體系的影響力。有趣的地方就在於，中方更企圖將這個俄羅斯與人民幣建立交易支付系統（PVP）應用在一帶一路周邊國家上。~~ 但是，我認為這個作法卻可能成為要建立一個以中國人民幣與俄國盧布為基礎的一個新的儲備貨幣區域。而不是只是以人民幣為基礎的替代方案。~~

Reuter Staff, "China Establishes Yuan-Ruble Payment System," Reuters, Oct 12, 2017, available at: http://www.reuters.com/article/us-china-yuan-rouble/china-establishes-yuan-ruble-payment-system-idUSKBN1CH0ML

（4）所以從另外一個角度觀察，現在中國積極遊說沙烏地接受以人民幣支付的原油方案。有分析認為一旦沙烏地也接受人民幣結算原油，那麼就將要嚴重威脅美元在國際貨幣體系的霸權地位。你怎麼看？

 (SIMON)

沙烏地的原油戰略困境。

（主持人）

（5）第三部份我們來思考，中國以可兌換黃金的人民幣計價原油期貨來挑戰石油美元的戰略誤區。國際許多金融政治學者認為，中國這個人民幣計價原油期貨合約且可轉換成黃金的戰略，將會改變整個權力平衡的地緣政治生態。你怎麼看待上述的發展？

 (SIMON)

走向黃金本位將是一條自我毀滅的不歸路。

(source: Janskoyles, "Russia Buys 34 Tonners of Gold in September," GoldCore, Oct 27, 2017, available at: http://www.goldcore.com/us/gold-blog/russia-buys-34-tonnes-gold-september/

(上圖是黃金走勢,顏色方塊部份是當時預測之結構路徑.目前有兩種走法, 紅與藍. 有機會先下跌1260~1270附近後,再上看1300附近.之後再觀察是否持續上行或下探.)