賽明成 全球金融政治

自由風週六＜財經聚光燈＞13:15~14:00

主持人：朱家綺小姐

受訪者：賽明成

（主持人）

上星期特別談到目前世界第一位的石油進口國的中國，準備發行以人民幣計價且可轉換成黃金的原油期貨合約。按照日經亞州評論（Nikkei Asian Review）的報告，這將是中國透過人民幣計價的原油期貨合約方式，使得售油國能夠繞開美元。並將可以幫助像伊朗與俄羅斯這些受到美國制裁的國家，通過人民幣的交易而避免受到華府在經濟與金融上的控制。同時，還能夠推動中國一心想要人民幣國際化的雄心。甚至，從9月11日這週開始委內瑞拉的官方匯率機制也將放棄與美元掛鉤，而改用人民幣等一籃子貨幣。上述的情況，都涉及了一個「去美元化」（de-dollarization）的重大戰略。你怎麼看這些事情。

 (SIMON)

去美元化將會是南柯一夢。

（主持人）

（1）剛才你提到對於這些產油國家來說，對於黃金的接受度高過於與人民幣。所以，你認為黃金未來將有可能取代美元來達成「去美元化」的目標嗎？觀察美國「商品期貨交易委員會」（CFTC）的報告顯示，黃金投機淨多頭頭寸已經增加1.7萬手來到24.9萬手的高位。這意味著在最近地緣政治風險的緊張情勢之下，黃金仍是主要的避險商品。你怎麼看上述兩者的關聯？

 (SIMON)

黃金的強項也正就是它的弱點。

（2）上星期你剛才，即使北京以人民幣計價的原油期貨合約並可轉換為黃金作為去美元化的戰略，都很難成功的主因就在於，包括俄羅斯、甚至今天談到的伊朗都爭先恐後地要大量購買黃金，這將會導致中國黃金儲備的大量流失。但是，難道人民幣在國際上仍不具備吸引力嗎？

(SIMON)

人民幣仍欠缺吸引力是因為你不是全球霸主。

（主持人）

（3）問題是按照9月6日野村證券（Nomura）的報告指出，自川普上台後美元指數已經重挫11%。同時，野村認為美元跌勢才剛開始而已。這樣看來，很明顯現在美元正走向一個弱勢美元的趨勢，這難道不會打擊國際市場對於美元的信任嗎？

 (SIMON)

弱勢美元只是強勢美元的過度而已。

（主持人）

（4）剛才你提到美元在2008到2014年這段時間，仍處於一個下行軌道的區間，但是並不會妨礙美元是世界避險天堂的地位。不過，與當時比較起來，現在中國的經濟與金融實力已經更強大。這才更可以挑戰美元的霸權地位，不是嗎？

(SIMON)

挑戰美元地位的貨幣一直都沒少過。

（主持人）

（5）剛才你提到雖然中國、俄羅斯、伊朗這些國家積極大量買入黃金的原因，是為了要建構本身的黃金儲備以便達到去美元化的目標。但是這個儲備黃金的戰略很不實際，那儲備黃金的意義在哪呢？

 (SIMON)

黃金主要的戰略意義是防禦而不是攻擊。

（6）在你的觀點中，即使包括中國實施以人民幣計價的原油與黃金期貨，這個去美元化的戰略似乎都走進了誤區。那身在台灣的我們該如何看待這些事情的發展？

 (SIMON)

台灣處境並不安全。觀察大國之間對於貨幣爭鬥與地緣衝突的同時，我們也必須清楚台灣的處境其實並不那麼安全。主要的原因仍在於戰爭意識不夠強大，或者說我們輕忽了對岸對台灣的威脅。我一直說中共今年很想在國家周邊打上一仗，這當然對北京來說是錯誤的戰略。不過，無論最後的情況如何，台灣要謹慎應對。此外，美國時間9月8日NBC報導，川普政府警告北京假如不對北韓採取石油禁運等嚴厲措施，那麼南韓甚至日本一旦發展核武，美國不會阻止。而這也是9月6日我早先指出的可能發展。

談到這，你會問那與台灣有什麼關係？各位，今年3月4日美國的一份隸屬於以美國優先的新保守主義雜誌，國家利益（The national interests)刊登一篇名為-中國最大的夢魘：擁有核武的台灣（China’s greatest nightmire: Taiwan armed with Nuclear weapons)的文章，從中大概可以理解台灣在這場大局中的關鍵地位。

另外，由於今天提到黃金儲備，我們給政府相關單位以及社會一個黃金的價格參考。這或多或少會透露出地緣政治風險何時升高的議題。就黃金來說，兩星期我主張黃金將會先衝到1350，果然之後這波最高來到1357。現在台北時間9月13日回測1331美元。假如這週出現下飄旗，有機會再見前高1375甚至1400美元。不過，若這次下探後出現的是上飄旗，則將開始下跌。無論如何，短線上黃金有機會下探至1315，甚至長線未來1年中下跌更低到1120才再反彈。此外，如同上星期談過的VIX果然回落最低至9月12日的10.34。這意味世界歡樂的氣氛還沒結束。但是快了。之後VIX 將上探至少17甚至20以上。這是政府相關部門與各位可以預先注意的事情。