這是篇對我提出「結構性金融權力」(Structural financial power)概念,在方法論與實務上之補充。

川普上任後,以美國優先作為政府各項施政方針的態勢清楚。除上兆基礎建設計劃似乎正準備揚帆待啟外,並忽視環保主義者的反對聲浪,以行政命令推進輸油管線之建設。一時間,資本市場面對川普利多浪潮,再次歡欣鼓舞。

不過,若是從結構與使能者之角度觀之,總似有股力量驅動市場向前。同時,眾人大都以為市場氛圍是由國際重要事件所影響,並繼而在各種金融商品市場上呈現出來。但事實上,既然「結構性金融權力」談得是權力與意圖,  而意圖肯定無法與使能者此一主體分離,那麼在結構與使能者彼此之對話中,市場力量就不該單純被認為只是需求與供給的表徵而已。若如此觀之,則將陷入國際政治經濟學者(IPE)對於市場驅動力,只是非意圖性外溢效果之理解中。

以此而論,國際市場上的散戶大概只能是結構權力下的被動使能者。畢竟,在建構社會真實時,集體意圖(collective intentionality)總是一被強加形塑之產物。當然,由於結構還是得跟行為主體對話,故集體意圖仍會程度上影響市場資本的流動,但卻很難撼動結構。

問題是,該如何理解市場的結構力量?程度上,這大致能從金融商品之線圖中,看出梗概。因為,線圖正是時間、空間、及使能者彼此對話與再結構的結果與過程。以此而論,國際評論以為因美國參議院民主黨提出1兆基建計劃,刺激了稍早美股S&P500大幅上揚之見解,就頗有疑慮。畢竟,這是國政經之學生才該做的分析,而非在市場實務交易時應依據之參考。

(1) 觀察美股走勢,如12月3日Po文所提,雖有力道下探2170~2160,但從結構看,「若此波段下跌趨勢完成,則將展開多方攻擊」。此後,S&P500確實一路上揚。24日收盤價來到2280。目前恐有兩種行進力量。其一,慎防短線反轉(紫線)。其二,先小幅上揚再下探(淡藍線)。不過,無論何者,最終都將上探2300甚至2400以上。隨後,才正式進入深度下跌趨勢,短中線空方或再等待數月。

(2) 美元走勢如先前po文所提,側線盤整後下破100水位,最低價至99.90。目前或有機會再下探99~98水位上下。但這尚未反映弱勢美元之走勢,因其後恐再上揚至103,甚或105附近。而能否再持續上攻應視當時結構而論。不過,一旦上揚至上述指數水平,則美元即將展開深度下跌波段(無論是至84抑或70水位),而全球金融體系亦肯定有一番衝突與較量。

(3) 日圓兌美元目前有兩種走勢,其一、直接上探118水位附近,其二、由目前113.63價位上揚至114附近,再一波段線下滑至110上下,隨後才上揚至118價位甚至以上。以此觀之,若觀察市場結構之力量基本正確,則安倍帶領之日本其未來戰略,既深且遠。

(4) 如1月2日所提,澳幣兌美元走的途徑是天藍色而非深藍線,最低來到0.7166,之後反彈並直接上破0.7268趨勢線。目前有機會(1)直接上揚破趨勢線0.7752 (粉紅色線),(2) 抑或先下探再上攻,隨後下滑至0.72水位附近(藍線)。不過,無論何者,之後都將揚升至0.82水位上下。

以此觀之,除非出現如日本311大地震類的意外天災,否則市場之核心其實為資本世界中之上層力量,他們恐才是全球資本流動的真正主宰者。若交易時是按著Bloomberg,the Wall Street Journal之新聞,抑或聯準會,歐央行、或日央行發布之數據與聲明來做交易決策,吾人恐終將失去在市場之主動性.

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